互聯網金融平台信而富将于4月(yuè)底在紐交所上市，根據初步招股書(shū)中的(de)指引定價區(qū)間，最高(gāo)可(kě)融資1.32億美(měi)元。值得(de)注意的(de)是，招股書(shū)顯示，信而富2016年歸屬于普通(tōng)股股東的(de)淨虧損爲4037.8萬美(měi)元，相比2015年的(de)3322.7萬美(měi)元，虧損有所擴大(dà)。

同時(shí)，互聯網金融風險專項整治領導小組近期提出，在2017年6月(yuè)底前，各省須完成對(duì)重點對(duì)象的(de)分(fēn)類，形成一分(fēn)類清單，上報領導小組和(hé)分(fēn)領域工作小組，“把防控金融風險放在更加重要的(de)位置上”。

互聯網金融究竟有沒有投資價值？這(zhè)個(gè)問題拷問著(zhe)投資人(rén)和(hé)網貸平台的(de)客戶。

模式是否重于盈利

不容忽視的(de)問題是，互聯網金融平台，包括信而富、宜人(rén)貸等，其獲客成本、壞賬率都居高(gāo)不下(xià)。

截至2016年12月(yuè)31日，信而富獲取一名新消費貸款借款人(rén)的(de)總成本爲17美(měi)元。信而富生活類貸款的(de)全周期違約率大(dà)概在12%-13%，相當于7%-8%的(de)平均年化(huà)違約率，信而富2016年歸屬于普通(tōng)股股東的(de)淨虧損爲4037.8萬美(měi)元。

不過，信而富表示，通(tōng)過對(duì)約1200萬筆平台上貸款的(de)信用(yòng)行爲數據來(lái)持續改進算(suàn)法，可(kě)以縮短盈虧平衡時(shí)間。

同時(shí)，信而富在其招股說明(míng)書(shū)中介紹了(le)其業務發展空間：因爲缺失信貸數據，傳統數據采集的(de)高(gāo)成本，銀行無法從事可(kě)變定價（指銀行根據信用(yòng)質量向不同借款人(rén)收取不同利率的(de)做(zuò)法），中國的(de)銀行不會向新興中産階層和(hé)移動活躍消費者提供信貸服務。根據世界銀行全球Findex數據庫的(de)數據，2014年中國僅有16%的(de)成年人(rén)擁有信用(yòng)卡。因此，中國數億财務活躍、懂(dǒng)技術的(de)消費者無法接觸到可(kě)負擔的(de)信貸。根據美(měi)國奧緯咨詢公司（Oliver Wyman）提供的(de)數據，到2020年，中國非銀行消費信貸市場(chǎng)的(de)規模預計将達到人(rén)民币4.1萬億元（約合5800億美(měi)元）。

上述互聯網金融的(de)業務拓展空間或許是資金仍舊(jiù)對(duì)其有興趣的(de)一大(dà)原因。

不久前，另一家互聯網金融公司麥子金服宣布獲得(de)銀行系B輪融資。2015年5月(yuè)，麥子金服獲得(de)了(le)海通(tōng)證券旗下(xià)海通(tōng)創新的(de)A輪融資。此外，陸金所、拍(pāi)拍(pāi)貸和(hé)點融網等也(yě)被傳出有上市意願。

行業整頓進行時(shí)

當中小企業、居民個(gè)人(rén)的(de)正常融資需求無法通(tōng)過正規金融渠道滿足時(shí)，民間借貸應運而生，因此互聯網金融有其生存空間。不過，由互聯網金融引發的(de)非法集資、高(gāo)利貸等問題也(yě)引起監管部門注意。

因此，互聯網金融在國内發展道路并不平坦。在互聯網金融平台上出借資金是否安全？能否投資像宜信、信而富這(zhè)樣赴美(měi)上市的(de)互聯網金融平台？這(zhè)樣的(de)問題拷問著(zhe)投資人(rén)和(hé)網貸平台的(de)客戶。

銀監會近期召開一季度經濟金融形勢分(fēn)析會議(yì)。會議(yì)明(míng)确指出，加強互聯網金融與信息科技風險防控，持續推進網絡借貸平台（P2P）風險專項整治，在做(zuò)好清理(lǐ)整頓工作的(de)同時(shí)，加強商業銀行對(duì)大(dà)學生的(de)金融服務。

不久前，互聯網金融風險專項整治工作領導小組（簡稱“領導小組”）組長(cháng)、人(rén)民銀行副行長(cháng)潘功勝主持召開領導小組第三次會議(yì)。會議(yì)審議(yì)通(tōng)過了(le)《關于進一步做(zuò)好互聯網金融風險專項整治清理(lǐ)整頓工作的(de)通(tōng)知》、《關于在全國範圍内開展比特币交易平台清理(lǐ)整頓工作的(de)通(tōng)知》等。會議(yì)提出，在2017年6月(yuè)底前，各省須完成對(duì)重點對(duì)象的(de)分(fēn)類，形成一分(fēn)類清單，上報領導小組和(hé)分(fēn)領域工作小組。

會議(yì)指出，專項整治期間必須嚴控增量，對(duì)申請注冊企業名稱和(hé)經營範圍中含有金融相關字樣的(de)企業，原則上禁止登記注冊；對(duì)存量機構，禁止增量違規業務。

随著(zhe)網貸行業整改的(de)深入，問題平台不斷退出，運營平台總數持續減少。根據網貸之家發布的(de)數據顯示，截至3月(yuè)底，P2P網貸行業正常運營的(de)平台數量下(xià)降至2281家，相比2月(yuè)底減少了(le)54家。